本文为企业价值系列之二【盈利能力】篇，共选取28家火力发电企业作为研究样本。

企业盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。对公司盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

评价指标有净资产收益率、总资产收益率、毛利率以及净利率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。
 

从近五年净资产收益率来看，宝新能源、江苏国信、穗恒运A、申能股份、深圳能源、内蒙华电、浙能电力、长源电力等8家企业超过5％，其中宝新能源平均净资产收益率8．33％。宝新能源的主要产品及提供的劳务为电力、房地产、建筑施工、投资等电力为最主要收入来源，收入占比98．24％，毛利率16．04％；销售原材料收入占比不足5％；发电副产品不足1％。

从近五年总资产收益率来看，江苏国信、宝新能源、申能股份、浙能电力、穗恒运A等5家企业超过3％，其中江苏国信平均总资产收益率4．24％。江苏国信的主要产品或服务包括发电业务、热力生产、相关电力服务、煤炭销售业务、售电业务、金融股权投资、PE投资、证券信托、财富管理、同业金融、产业金融、消费金融等。电力为最主要收入来源，收入占比79．47％，毛利率－7．85％；煤炭收入占比达到10％；热力、金融不足5％。

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