《广场协议》并非是美国的阴谋，而恰恰相反，其结果正是日本膨胀的表现之一。1985年，美国、日本、西德、英国、法国五大经济体在美国签订《广场协议》，目的是五国联合干预市场，拯救美国的经济贸易。其中，美国是协议的发起者和主导者。

不过，针对美国提出的协议，西德、英国、法国可以说是被动为之，几乎是在美国的威逼利诱之下签订的。而日本，作为当时世界上经济第二大国，日本不仅没有反对，反而是广场协议的主要支持国和推动国。因为，当时的广场协议，看上去对日本这样快速发展的发达国家非常有利！

广场协议的主要措施，说得简单一点，就是针对当事各国货币的升值和贬值。其中，美元相对贬值，用以刺激出口；而日本、西德等四国的货币，则相应的进行升值。而关于日本的货币升值，恰恰是当时日本所力推的一件事情。

日本货币升值有很多好处，首先，到80年代，日本已经是世界上最主要的经济大国，而日本的货币，却是相当的不值钱，在一定程度上影响着日本的国际声望和日本的民族感情。同时，和国际主要经济大国相比，日本的货币也非常不具备竞争优势。而日本又试图做一个名副其实的大国，所以，让日元升值，成了日本野心膨胀的关键因素之一。

广场协议签订以后，日本的经济也的确出现了一片大好的情况。日本的货币汇率在数年间暴涨一倍，日本的经济总量也瞬间扩大了不少，而日本对于美国的贸易顺差规模，也在进一步扩大。可以说，广场协议签订以后，日本在短期内取得了巨大的成功，反而是主导签订协议的美国，经济形势持续变差。经济迅速繁荣的日本，开始把大量的闲置资金用于股市、房市等领域，日本在国际上也开始出现了狂买的浪潮。按照当时的趋势，日本甚至可以“买下整个美国”。到了1995年，即广场协议签订十年之际，日本的经济规模达到了历史最高峰，达到了美国经济的七成，人均更是远超美国。

不过，日本的祸根也差不多是在这个时候埋下的。在日本经济高度繁荣的同时，日元大规模流向了虚拟经济领域，而实体经济的影响力则持续降低。同时，由于货币快速增值，日本出口的优势降低了，而日本是一个狭小的国家，国内资源、内需都相对较少，没有了出口的强大支撑，日本的发展就缺乏了关键动力。此外，日本货币升值以后，日本产出的既有实物是没有变化的，但货币升值了，各方面的成本就增加了，短暂地繁荣以后，日本的经济发展开始疲软，而且是巨大的疲软。

90年代中后期，在高峰期以后，日本的经济发展开始停滞，甚至出现倒退，此后的二十年间，日本的经济出现了长期的低迷。

可以说，广场协议并没有拯救美国（美国的复苏是另一回事），但广场协议却的确葬送了日本。只不过，在当时的历史条件下，日本很少有人意识到这个问题。当日本已经意识到这个问题的时候，日本的经济已经积重难返了。归根到底还是日本方面的问题。