5月22日，BOSS直聘向美国证券交易委员会(SEC)提交招股书，拟于纳斯达克挂牌上市，代码为BZ。而此次IPO的承销商为高盛、摩根士丹利和瑞银。BOSS直聘APP正式上线于2014年，以直聊直聘起家。

　　招股书显示，2020年，BOSS直聘实现营收19。4亿元，同比增长94。7%，增长近乎翻倍；2021年一季度，BOSS直聘营收达7。9亿元人民币，同比上涨179。0%。里面还提到，根据灼识咨询报告，按2020年的平均MAU计量，BOSS直聘已经成为中国最大的在线招聘平台。

　　值得一提的是，BOSS直聘的机构股东阵容颇为豪华：今日资本、腾讯、高榕资本、策源创投、 Coatue、高盛、GGV、和玉资本。

　　赴美上市的招聘平台并不新鲜，BOSS直聘这次给美股市场讲了一个怎样的故事呢？

　　3060万月活跃用户：移动+智能匹配+直聊模式带来的高速增长

　　据招股书，2021年3月，BOSS直聘平均月活跃用户数(MAU)达3060万，同比上涨72。2%。Takling Data发布的数据显示，自2020年4月起，BOSS直聘使用频次跃居行业第一。灼识咨询报告显示，就2020年平均移动MAU增速而言，BOSS直聘是中国前五大在线招聘平台中增速最快的公司。QuestMobile数据同样表明，BOSS直聘2020年月活跃用户数持续增长。

　　事实上，过往考量招聘行业，并不会考量MAU这一业务指标。更多是关注平台有多少注册用户、简历库有多大。核心原因是，招聘是一个低频刚需的行业。用户一方面不会只在一个平台上找工作、招聘，也难以对某个平台形成忠诚度。招聘平台之间，只能比拼简历库的深浅&mdash；&mdash；用于吸引B端企业客户。

　　MAU高速增长背后，是BOSS直聘通过颠覆传统模式的移动+智能匹配+直聊模式，抓住了中国由PC时代向移动互联网时代转型的红利期，差异化般走出了一条在线招聘服务的新路径。

　　作为首个开发APP的招聘平台，移动终端的轻量级使用场景成功解决了行业存在的用工难、找工难的现象，极大提升了BOSS直聘的用户粘性，进而推动其求职者和招聘者数量的双增长。

　　同时，基于Feed流形式的匹配功能，以聊天为核心的直聊模式，能让求职者与招聘者直接交流。这让BOSS直聘能够提供高效高质低价的服务，以此来获得高速的规模性增长。招股书数据显示，截至2021年3月31日，BOSS直聘共积淀了8580万完善求职者。

　　这意味着自成立以来，BOSS直聘以平均每年1225万求职者用户的规模在高速增长。并且实现了对白领用户、金领用户、蓝领用户和大学生用户全覆盖，向不同地区、不同行业、不同规模的雇主提供服务。

　　在传统招聘模式下，蓝领群体更多选择线下渠道进行求职。而在BOSS直聘出现后，其通过智能匹配技术帮助线下找工作人群得到线上化体验，并借助平台审核系统，帮助蓝领人群对接更有保障的就业机构。

　　截至2021年3月31日，白领及金领用户、蓝领用户和大学生用户分别占BOSS直聘的求职者用户群的55%、28。8%和16。2%。

　　在获取用户池后，BOSS直聘的用户粘性就拥有了基础，通过优化运营效率，缩窄销售和营销支出，进一步释放规模效应带来的优势。

　　招股书显示，BOSS直聘在2019年至2020年的市场及销售支出的总收入占比分别为91。8%，69。3%，营销费用明显收窄。2019年，BOSS直聘每获得1个MAU用户需投入46元广告费用，2020年降至41元，广告效率明显增加。这种效率的提升不仅有助于提高BOSS直聘自己的收益，还形成了明显的品牌护城河。

　　得益于平台广泛的用户覆盖范围，BOSS直聘可以满足企业端用户跨职类、跨地域的招聘需求。

　　这使得企业端用户拥有更多选择，求职者与岗位的匹配可能性更多，形成的求职者及雇主规模也更大，形成网络效应，进一步为更广大范围的企业用户持续提供低费率、优惠、高效的招聘服务。招股书显示，BOSS直聘付费企业端客户数量从2019年的124万增长至2020年的223万，同比增长80。1%。

　　高速增长的用户规模让BOSS直聘形成了发展韧性。在带来诸多发展不利因素的2020年，BOSS直聘成为在线招聘行业稳健增长派代表，强劲的现金流让其仓中有粮，心中不慌。招股书显示，截至2020年末，BOSS直聘持有现金、现金等价物共计近40。0亿元人民币，较2019年底的4。07亿元增长881。5%。

　　520万中小企业：中国经济的巨大潜力

　　传统搜索模式下，绝大多数中小企业由于品牌知名度低、人才预算有限等问题，面临严峻的招聘困境，导致大量长尾的中小企业被招聘平台抛弃。但按实体数量和需求统计，中小企业占中国企业的比重最大，且对性价比高的人才招聘服务有着巨大的需求。

　　Boss直聘在招聘效果上的优势是让中小企业长期选择该平台的一大原因。BOSS直聘的创新模式允许业务部门的直属领导或公司管理人员提早参与招聘流程，一方面表达了对人才尊重和诚意，另一方面作为关键招聘决策者的BOSS能更好地评估候选人的能力，更快速选择特定职位的专业化人才，提升企业的招聘效率。

　　招股书显示，截至2021年3月，BOSS直聘服务630万家完善企业，其中82。6%为中小企业，数量达到520万。

　　BOSS直聘对于中小企业的帮助不仅解决了广大中小企业的招聘痛点，对于其自身来说也是挖掘了一部分被忽视的庞大市场。传统观念认为，中小企业的客单价低，利润空间有限，投入产出比低，且具有风险。但新经济的发展虽催生独角兽，服务中小企业具有广阔的发展前景。

　　相比目标客户集中在中高端企业的招聘平台，BOSS直聘把目标聚集在服务大多数中小企业，这能通过自身能力给予帮助，让他们更快地发展，形成深厚的增长蓄水池。

　　同时，随着越来越多的中高端公司采用扁平化的组织结构，他们也有更多传统的非专业招聘人员成为招聘决策者，产生对高效的在线服务的巨大增量需求。招股书显示，BOSS直聘付费企业端客户数量从2019年的124万增长至2020年的223万，同比增长80。1%。

　　连续两年超过25%的研发投入占比：智能匹配是核心竞争力

　　直聊模式背后的基础是就是智能匹配的支撑。

　　招股书显示，截至2020年12月31日，BOSS直聘拥有902名研究及开发人员组成的团队，负责智能匹配与风控技术及相关职能，占总员工数的26。6%。BOSS直聘2020年研发支出为5。1亿元，同比大涨57。7%，占收入的26。4%，高于互联网行业平均水平。2020年，投入强度位于中国大型科技互联网公司前列的百度核心研发费用占收入比例也仅为21。4%。

　　截至2020年12月31日，BOSS直聘拥有902名研究及开发人员组成的团队，负责智能匹配与风控技术及相关职能，占总员工数的26。6%。结合完善求职者与完善企业端用户数，BOSS直聘技术团队人均支撑了9。51万求职者与1。44万招聘者，并为其提供精准匹配与求职招聘安全风控服务。

　　招股书显示，BOSS直聘将继续加大对深度学习能力和智能匹配的投入。

　　据公开报道，BOSS 直聘专门成立了职业科学实验室(Career Science Lab，简称 CSL)，依托智能匹配平台钻研人力资源领域相关学术研。BOSS直聘研发团队成果曾多次在国际顶级SSCI及SCI期刊，EMNLP(自然语音算法大会)，CIKM(ACM信息和知识管理会议)等顶级会议上发表。

　　除了将技术研究用于人岗智能匹配，BOSS直聘也引入技术手段，通过特征工程、机器学习和决策引擎，利用风险挖掘算法评估企业端用户的可信度，实现对企业端欺诈行为的预判、追踪与及时封禁。据《2020年BOSS直聘就业生态发展简报》，BOSS直聘于2017年成立求职者权益保障中心，至今已经投入超过5亿元预算用于不正当招聘行为的预防、阻断、打击。2020年，平台求职者数量、类型显著增长的背景下，用户率同比下降30%。

　　招股书中从三方面透露出了BOSS直聘的未来前景，独特的商业模式、成规模的中小企业、超高的研发投入。这三方面组合在一起来看，不管BOSS直聘前景如何，至少有一件事是肯定的：古老的在线招聘行业，仍然具有众多值得改造的机会与空间。